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產(chǎn)品單一發(fā)展受限 食品**存在風(fēng)險(xiǎn)
在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露的擬上市公司名單中， 四川天味食品集團(tuán)股份有限公司名列榜單，此次發(fā)行6，112.50 萬股，占發(fā)行后股本總額的25.00%。
招股說明書顯示：
一、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
（一）行業(yè)信心風(fēng)險(xiǎn)
在整個(gè)食品工業(yè)中，川味復(fù)合調(diào)味料行業(yè)起步較晚，但發(fā)展較為迅速。隨著國家對(duì)食品加工企業(yè)的監(jiān)管日益嚴(yán)格，川味復(fù)合調(diào)味料行業(yè)的市場(chǎng)秩序趨于規(guī)范。2009年6月1日開始實(shí)施的《中華人民共和國食品**法》為食品行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展提供了法律保障。但是，川味復(fù)合調(diào)味料行業(yè)發(fā)展時(shí)間不長，行業(yè)規(guī)范需要較長的過程，如果業(yè)內(nèi)個(gè)別企業(yè)采取不規(guī)范的競(jìng)爭手段，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)品衛(wèi)生、質(zhì)量問題，所產(chǎn)生的負(fù)面影響都將會(huì)波及整個(gè)行業(yè)，對(duì)行業(yè)形象造成較大損害，則包括本公司在內(nèi)的川味復(fù)合調(diào)味料行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的產(chǎn)品銷售將會(huì)受到負(fù)面影響。
（二）市場(chǎng)競(jìng)爭風(fēng)險(xiǎn)
川味復(fù)合調(diào)味料行業(yè)的快速發(fā)展和巨大市場(chǎng)潛力不斷吸引新企業(yè)進(jìn)入，原有企業(yè)也可能繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而加劇市場(chǎng)競(jìng)爭。與業(yè)內(nèi)其他企業(yè)相比，本公司在營銷、品牌、產(chǎn)品、研發(fā)等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，但若市場(chǎng)競(jìng)爭進(jìn)一步加劇，而公司不能盡快通過增加投入、改善管理、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣等方式繼續(xù)保持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，公司的產(chǎn)品銷售和盈利水平將受到不利影響。
二、生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
（一）主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
本公司生產(chǎn)所需主要原材料為油脂、辣椒等農(nóng)副產(chǎn)品，這些原材料占產(chǎn)品成本的比重較大。2011年、2012年和2013年，公司原材料成本（不含包裝物）分別占主營業(yè)務(wù)成本的77.80%、76.99%和75.35%。
由于農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格受到天氣、產(chǎn)量、市場(chǎng)狀況等因素的影響較大，價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。受此影響，*近三年公司原材料采購價(jià)格存在不同程度的波動(dòng)。雖然公司具有較強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，可以根據(jù)原材料價(jià)格變動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，適當(dāng)轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果公司主要原材料供求情況發(fā)生變化或者價(jià)格產(chǎn)生異常波動(dòng)，而公司產(chǎn)品價(jià)格不能及時(shí)做出調(diào)整，將直接影響公司的盈利能力。
（二）商標(biāo)等權(quán)利被侵害的風(fēng)險(xiǎn)
本公司主要商標(biāo)“好人家”“大紅袍”為******，“天車”商標(biāo)為“中華***”，“好人家”、“大紅袍”和“羊羊羊”系列主要產(chǎn)品被中國綠色食品發(fā)展中心認(rèn)定為“中國綠色食品A級(jí)產(chǎn)品”，上述商標(biāo)和產(chǎn)品在市場(chǎng)中有較高的知名度和美譽(yù)度， 得到了廣大消費(fèi)者的認(rèn)可。公司曾發(fā)生過被不法企業(yè)仿制、冒用和盜用公司商標(biāo)的侵權(quán)行為，致使公司在進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查、維權(quán)和訴訟方面投入較多人力和費(fèi)用。若上述侵權(quán)行為繼續(xù)存在，將會(huì)加大公司維權(quán)成本，損害公司品牌形象，影響公司產(chǎn)品銷售和經(jīng)營業(yè)績。
（三）產(chǎn)品銷售季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)
由于居民飲食消費(fèi)習(xí)慣的原因，秋冬季節(jié)天氣較為寒冷，居民消費(fèi)火鍋底料、香腸臘肉調(diào)料等產(chǎn)品較多。受此影響，公司每年第四季度為銷售旺季，其他時(shí)期為淡季2011年、2012年和2013年，公司第四季度收入占比分別為44.54%、42.52%和39.09%，公司在報(bào)告期內(nèi)積極發(fā)展川菜調(diào)料、香辣醬等季節(jié)性不明顯的產(chǎn)品，季節(jié)性波動(dòng)有所減少。報(bào)告期內(nèi)，公司各季度銷售收入情況如下:
由于公司營業(yè)收入季節(jié)性特征比較明顯，而費(fèi)用列支全年較為均衡，所以會(huì)出現(xiàn)單季度的利潤較少甚至可能發(fā)生虧損的情況。
鑒于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性特點(diǎn)，本公司提醒投資者不能簡單地以公司某季度或中期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來推算全年的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量及財(cái)務(wù)狀況。
（四）配方改進(jìn)和新產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)
為滿足我國居民飲食習(xí)慣多樣化的需求，本公司不斷改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品配方并進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)，以豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持產(chǎn)品競(jìng)爭力。報(bào)告期內(nèi)，公司在傳統(tǒng)火鍋底料的基礎(chǔ)上通過調(diào)整配方，針對(duì)消費(fèi)者口味的變化推出了改進(jìn)型火鍋底料；同時(shí)，公司推出的水煮魚、酸蘿卜老鴨湯、老壇酸菜魚等川菜調(diào)料新產(chǎn)品也受到了消費(fèi)者的喜愛，取得較好的銷售業(yè)績。雖然公司具有較強(qiáng)的技術(shù)儲(chǔ)備和研發(fā)能力， 積累了豐富的產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，但配方改進(jìn)和新產(chǎn)品開發(fā)面臨消費(fèi)者認(rèn)可、公司營銷能力等方面的挑戰(zhàn)，是否能達(dá)到預(yù)期效果具有一定的不確定性。
三、食品質(zhì)量**風(fēng)險(xiǎn)
食品質(zhì)量**與消費(fèi)者身體健康息息相關(guān)。近年來，國家對(duì)食品**日趨重視，消費(fèi)者食品**和權(quán)益保護(hù)意識(shí)也不斷增強(qiáng)，食品制造業(yè)已經(jīng)成為國家推行各項(xiàng)**標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量檢驗(yàn)的重點(diǎn)行業(yè)之一，質(zhì)量**控制已經(jīng)成為食品加工企業(yè)的重中之重。目前，國家已相繼出臺(tái)《食品**法》、《食品生產(chǎn)加工企業(yè)質(zhì)量**監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則》等法律法規(guī)，以規(guī)范食品加工企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營行為，*大限度保障消費(fèi)者利益。
本公司歷來高度重視產(chǎn)品質(zhì)量**，將食品**質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)工作放在首位，建立了嚴(yán)格的質(zhì)量控制體系，通過了ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證、ISO22000食品**管理體系認(rèn)證及GB/T28001職業(yè)健康**管理體系認(rèn)證。公司建立了從原材料采購、檢驗(yàn)、生產(chǎn)、成品質(zhì)量檢測(cè)等全過程的食品**和質(zhì)量控制體系，并將影響產(chǎn)品質(zhì)量的重要環(huán)節(jié)作為關(guān)鍵工序和特殊工序進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。但是，由于食品采購、加工和銷售流程較長，涉及面較廣，若公司的質(zhì)量管理工作出現(xiàn)紕漏或由于其他原因發(fā)生產(chǎn)品質(zhì)量**問題，將影響公司信譽(yù)和產(chǎn)品銷售，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響。
四、經(jīng)銷商渠道管理和拓展的風(fēng)險(xiǎn)
本公司已經(jīng)建立了以經(jīng)銷商為主、以直營商超和餐飲為輔的銷售渠道。2011 年、2012年和2013年，公司通過經(jīng)銷商渠道實(shí)現(xiàn)的收入分別占各期營業(yè)收入的94.09%、95.38%和96.33%。截至2013年末，本公司已經(jīng)初步建立了覆蓋國內(nèi)的銷售網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到676家，經(jīng)銷商的范圍延伸到市縣**。公司與經(jīng)銷商建立了長期穩(wěn)固的合作關(guān)系，同時(shí)建立了較為完善的經(jīng)銷商管理制度和體系，通過對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行考核、培訓(xùn)和管理，提高經(jīng)銷商的經(jīng)營能力。但是，由于公司的經(jīng)銷商均為獨(dú)立經(jīng)營主體，多數(shù)經(jīng)銷商經(jīng)營規(guī)模較小，如果公司經(jīng)銷商出現(xiàn)經(jīng)營不善或管理不規(guī)范，將對(duì)公司產(chǎn)品在該地區(qū)銷售產(chǎn)生負(fù)面影響。
五、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
公司長期注重生產(chǎn)工藝、技術(shù)和產(chǎn)品配方等方面的研究，目前已經(jīng)形成了較強(qiáng)的技術(shù)**能力和技術(shù)應(yīng)用能力，技術(shù)人才儲(chǔ)備豐富，形成了較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。此外，公司還采取了較為嚴(yán)密的保密措施并加以嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)行工序隔離，產(chǎn)品核心配方的構(gòu)成僅由核心技術(shù)人員掌握，有效控制了核心技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn)。但技術(shù)**能力建設(shè)是一個(gè)長期持續(xù)的過程，不確定因素較多，因此公司面臨技術(shù)**以及配方失密等方面的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
六、管理方面規(guī)模擴(kuò)張引發(fā)的管理風(fēng)險(xiǎn)
本次公開發(fā)行股票后，公司總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)將大幅增加，公司原料采購、產(chǎn)銷規(guī)模等將相應(yīng)擴(kuò)大，生產(chǎn)和管理人員亦將相應(yīng)增加，從而對(duì)公司組織結(jié)構(gòu)和管理體系提出了更高的要求。如果公司在高速發(fā)展過程中，組織結(jié)構(gòu)、管理模式、管理人員素質(zhì)和數(shù)量等未能跟上業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的步伐，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
八、募集資金投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)
（一）募投項(xiàng)目的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目均圍繞公司主營業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行，項(xiàng)目經(jīng)過了嚴(yán)密的可行性論證，項(xiàng)目建成后將大大提高公司的核心競(jìng)爭力。但是，如果出現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施的組織管理不力、項(xiàng)目不能按計(jì)劃開工或完工等情況，可能影響募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施效果。
（二）募投項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
2013年公司產(chǎn)品產(chǎn)量5.16萬噸，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施并全部達(dá)產(chǎn)后，每年將新增產(chǎn)能5.50萬噸，其中火鍋底料2.50萬噸、川菜調(diào)料2.70萬噸、香辣醬0.30 萬噸。盡管川味復(fù)合調(diào)味料行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，本次募投項(xiàng)目也經(jīng)過了詳細(xì)的分析和論證，但由于市場(chǎng)開拓效果具有一定的滯后性，同時(shí)，競(jìng)爭對(duì)手的發(fā)展、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)以及銷售渠道、營銷力量的配套措施是否得力等因素也會(huì)對(duì)項(xiàng)目的投資回報(bào)和公司的預(yù)期收益產(chǎn)生影響。
（三）經(jīng)濟(jì)效益不能達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)將增加19，946.68萬元， 項(xiàng)目建成后公司預(yù)計(jì)每年新增固定資產(chǎn)折舊1，544.95萬元。投資項(xiàng)目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可每年新增營業(yè)收入91，000.00萬元，新增稅后利潤8，250.00萬元， 但由于上述經(jīng)濟(jì)效益為預(yù)測(cè)信息，若市場(chǎng)出現(xiàn)變化或募集資金投資項(xiàng)目涉及的產(chǎn)品預(yù)測(cè)價(jià)格大幅度下降，投資項(xiàng)目的預(yù)期收益將難以實(shí)現(xiàn)，公司存在經(jīng)濟(jì)效益不能達(dá)到預(yù)期以及因折舊大幅增加導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
（原標(biāo)題：四川天味食品：產(chǎn)品單一發(fā)展受限 食品**存在風(fēng)險(xiǎn)）
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